非现金资产变现价值的不确定性对企业偿债能力的影响
——更新时间：2006-09-28 08:50:00 点击率: 2696
分析非现金资产变现价值的不确定性影响企业偿债能力的原因主要有以下几个：
( 1 ） 忽视了账面价值与变现价值的区别。偿债能力评价指标中采用的各项资产金额数据主要来源于财务报表，而企业财务报表中各资产项目的账面价值多数都是以历史成本为基础的，然而一般来说，企业资产的变现价值与账面价值存在一定的差异，它们之间并无直接关系。就拿存货来说，它往往能以比成本价高得多的价格销售出去，因而通过销售存货所取得的现金数额远比计算相关比率时所使用的数额要大。再例如说固定资产，它的变现价值也经常背离其账面价值，由于某些固定资产受用途的特定性等因素影响，其出售时所取得的现金数额与计算相关比率时所使用的数额也会有较大差异。虽然按现行会计准则和会计制度规定，企业一般需要计提各项资产减值准备，但我们要看计提的减值准备是否足够反映资产的实际变现能力。例如，超过信用期 3 年仍未收回的应收账款，发生坏账的概率较高，即使企业提取了坏账准备，通常也不足以冲抵实际坏账数额。因此，若根据资产的账面价值评价企业的偿债能力，会削弱企业偿债能力分析的可靠性。
( 2 ） 忽视了企业有些资产不具备变现能力。在财务报表上列示的资产项目，并不是都具有变现能力，这些项目包括待摊费用、长期待摊费用和递延税款借项余额等。待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费和预付租人固定资产的租金等。企业单位在筹建期间发生的开办费，以及在生产经营期间发生的摊销期限在 1 年以上的各项费用，作为长期待摊费用来核算。由此可见，待摊费用和长期待摊费用尽管也列在财务报表的资产项目中，但它们的本质是需要摊销的费用，不具备变现能力，不能用来偿还债务。递延税款借项余额表示企业尚未摊销的所得税费用，也不具备偿还债务的能力。如果在计算偿债能力比率指标时，资产金额中该部分含量越高，越容易高估企业的偿债能力。
( 3 ） 忽视了有些资产只能用来偿还特定的负债。列示在企业资产负债表中的有些资产项目，由于特殊的法律约定如抵押、保证等，只能用于清偿或优先清偿特定的债务。这些项目通常有： ① 银行承兑汇票的保证金，银行承兑汇票的保证金记人了“其他货币资金”，但它并不具备流动性，不能用来偿还其他负债。 ② 信用证保证金，在开出的即期信用证或远期信用证在承付（承兑）前，企业只在“其他货币资金”中记录了保证金，并未记录该信用证项下的未来应付款，同样不具备流动性，也不能用来偿还其他负债。 ③ 抵押的资产，抵押资产评估价值一般大于负债金额，但该项资产已不能用以偿还其他债务。
为了更真实地反映企业的短期偿债能力，财务分析人员在进行财务分析时，应将报表项目分析与偿债比率指标分析相结合，在根据财务比率指标评价企业偿债能力的同时，还要分析相关资产项目对这些指标值的修正性影响。一方面，注意剔除那些不能形成实际偿债能力的资产项目对评价偿债能力造成的不利影响；另一方面，还要对资产变现价值的高低进行评估。例如，对于存货项目，首先通过对存货的物理质量分析，初步确定企业存货的状态，为分析存货的被利用价值和变现价值奠定基础；其次通过对存货品种构成结构分析，可以分析不同品种的产品的赢利能力、技术状态、市场发展前景和产品的抗变能力等方面的状况，从而估计存货质量的好坏，确定其对偿债的影响。
