利润指标与现金流量指标的综合分析
——更新时间：2006-09-28 03:59:27 点击率: 4919
1、为什么要重视利润
自20世纪30年代起，损益表开始取代资产负债表成为现代财务报表体系的核心。究其原因，主要是损益表的背后存在着相当多的经济利益关系，有关的数据所反映的是企业利益相关者的直接利益。对企业利益相关者或报表使用者来说，损益表有以下重要作用：
( 1 ） 为企业分配经营成果提供依据。企业是不同利益相关者缔结的一组合约，这些利益相关者，如投资者、债权人、企业经营者、员工和客户等，分别以不同形式的专用性资本向企业做出贡献，主要目的是能够分享企业的经营成果。损益表反映了可以向利益相关者分配的经营成果的形成和数额，因而它是企业分配经营成果的基本依据。国家的税收、管理人员的奖励、员工的薪金、股东的股利、债权人的利息和企业自身的留存收益等利益关系项目的确定，均以损益表提供的数据为基础。
( 2 ） 是评价企业的经营业绩的主要依据。现代企业的基本特征是两权分离。经营者承担有受托经管的责任，在一个时期以后，经营者的受托责任的完成情况如何，如何考核和评价，便成为摆在所有者面前的一个十分重要而现实的问题。损益表的各种数据，实际上体现了企业在生产、经营和理财等方面的管理效率与效益，是对企业经营效绩的直接反映，是反映企业经营者利用所占用的资源为利益相关者带来的经济利益，也是所有者考评经营者受托责任履行情况的重要依据。现在考核经营者责任的一个重要指标就是利润。
( 3 ） 可据以做出合理的经济决策。决策是利益相关者管理和控制企业的基本工具。投资者要进行投资决策，如资本是否投入、是否继续持有；债权人是否继续贷款等都要利用利润信息。在资本市场中，投资人对于上市公司最关注的一个指标就是每股收益。所以，我们关注利润指标胜过其他一切指标。
2、现金流量为什么重要
现金是驱使企业前进的基本动力，缺乏现金的企业必定会失败。现金流量是无所不在的，无论是商界人士、投资者还是贷款方，都无法避免面对现金流量。有一个企业家讲了这样一句话，“企业资不抵债不一定破产清算，但如果没有现金流量就一定会破产清算”。很多国内外的公司都有这样的例子，资产规模和财务报表数据非常好看，但由于资金周转不灵，尤其一些商业性的企业由于现金周转不灵，很快就会倒闭。据国外文献记载，破产倒闭的企业中有85%是赢利情况非常好的企业。中国企业真正关注现金流量状况是近几年的事，企业走向市场后，不仅要看盈亏情况，还要看现金流量状况。现金是企业需要并可以动用的资源，企业发展内在活力反映在经营的现金流量方面，一个有能力的企业必须有足够现金的支持。俗话说，一分钱难倒英雄汉，企业如果现金流中断，即使有再多的固定资产和库存也必然难以为继。
企业现实支付能力的强弱是通过现金流量的大小来反映的，现金流量的大小在一定程度上决定着企业的生存和发展能力。即使是资产总额非常庞大和利润额很高的企业，也可能会在短期内因为现金资产的拮据，而发生支付困难或偿债困难。如果发生支付困难，即企业没有足够的货币从市场换取必要的资源，企业就会萎缩，直到无法维持最低的营运条件而终止。如果发生偿债困难，即企业没有足够的现金偿还债务，即使企业有赢利也有可能因为诉讼而破产。而一个亏损企业，只要能按时偿还到期债务，就可以继续生存下去，寻找新的发展机会，力争扭亏为盈。因此，企业在实现其赢利目标的过程中，必须十分关注其现金流动的信息，力争保持最佳现金流量，保证企业财务状况正常化，并以此作为企业财务管理的基本目标。企业在市场中生存下去的基本条件有两个：一是以收抵支，二是到期偿债。相应地，企业生存的威胁主要来自两方面：一是长期亏损，这是企业终止的内在原因；二是不能偿还到期债务，这是企业终止的直接原因。因此，力求保持企业现实支付能力，从而保持企业偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的一个基本要求。
许多人士在面对意外的现金短缺，甚至偶尔的现金盈余已经体会到了现金流量管理的重要性。要更好地了解如何管理企业的现金流量，管理好现金流量要先分析并理解现金流量，通过现金流量的分析通常能寻找到以下三个问题的答案： ① 企业是否有足够的现金来更新其资产、支付税款和满足资本提供者？② 企业的资本与负债传动比率是否可以接受？企业是否能够支持其利息和资本的偿还？ ③ 企业未来的现金流量是否可持续，并与现在的模式一致？这需要利用以下一些基本指标： ① 现金满足投资比率。现金满足投资比率是“近 5 年平均现金净流量”与“近 5 年平均的资本支出、平均存货增加和平均现金股利之和”的对比。该比率越大，说明为扩大再生产所需资金自给率越强，财务弹性越高，达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业扩大生产规模所需资金除经营活动提供的以外，还需靠外部融资来补充。 ② 现金债务总额比。该指标是经营活动现金净流量与债务总额的对比。这样的对比可以反映企业能够维持债务的规模，比率越高，企业承担债务的能力越强。 ③ 自由现金流量。自由现金流量是衡量企业财务弹性和内部成长能力的重要指标。计算公式为自由现金流量＝经营活动产生的现金流量－资本性支出。其中，资本性支出是指维持企业现有生产能力的全部资本支出，包括长期投资、固定资产、无形资产和其他长期资产上的支出。一般来说，企业的自由现金流量越大，表明企业内部产生现金的能力就越强，其可以自由运用的内部资金就越多，企业对外融资的要求也越低，财务状况就越健康，其可持续发展能力越强。
做好现金流量的管理首先要从观念上对现金流量引起重视。其次是要制定良好的现金流量战略，增强企业防范和化解现金危机的能力。最后要做好日常的现金收支管理，以提高现金的使用效率。例如，力争现金流量同步，使企业持有的交易性现金余额降低到最低水平；巧用现金浮游量；通过订立较短的收账期、折扣刺激和设立更积极主动的收账部门加速应收账款的收账过程；在不影响自己信誉的前提条件下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方提供的信用优惠。最后，除了以上所运用的财务手段外，企业还要加强内部管理，改进经营效率，来降低内部成本，加速资金周转和提高赢利能力。
